Erfaringer fra 959 gennemførte transaktioner i Europa
/Når en ejerleder overvejer at sælge sin virksomhed, er det sjældent de juridiske detaljer, der fylder mest. Men virkeligheden er, at netop disse detaljer kan flytte flere millioner – og forme hele salgsrejsen.
Dealsuite, som Dealmaster M&A er en del af via vores internationale netværk, har netop offentliggjort European Deal Terms Report 2025. Rapporten bygger på 959 gennemførte SPA’er fra hele Europa (juli 2024 – juni 2025) og giver et sjældent klart billede af, hvordan vilkår faktisk ser ud i den virkelige verden.
Her er de vigtigste pointer – og hvad de betyder for ejerledede virksomheder.
Earn-outs og Sælgerfinansiering er blevet hverdag (igen)
Rapporten slår fast, at finansieringen af virksomhedskøb har ændret sig markant:
39% af alle transaktioner indeholder earn-out
34% indeholder vendor loan (sælgerfinansiering)
28% indeholder begge dele
Earn-outs udgør typisk 10–20% af prisen og varer 6–24 måneder. Og i 69% af tilfældene beregnes de på EBIT/EBITDA.
Hvad betyder det for ejerlederen?
Du skal forvente, at en del af betalingen kommer senere – og afhænger af driften efter salget. Det kan være en fordel, hvis virksomheden er i vækst, men det kræver klar styring og gode aftaler, så du ikke bliver bundet unødigt længe.
Flere betingelser før closing – og køberne sikrer sig grundigt
Hele 74% af handlerne indeholder én eller flere betingelser (CP’er). De mest udbredte er:
Gennemført due diligence
Bankfinansiering
Tredjepartsgodkendelser
MAC-klausuler
Kort sagt: køberne vil have sikkerhed – og de bruger CP’er til at styre risiko.
For sælgere betyder det:
Det er afgørende at have styr på tallene, processerne – og rådgiverne – så du ikke mister momentum eller bliver presset på prisen sent i forløbet.
Warranties er næsten enslydende i hele Europa
99% af alle SPA’er indeholder et omfattende garantikatalog. De mest almindelige dækker:
korrekt udarbejdet balance (95%)
korrekte personaledata (95%)
korrekthed af al information (94%)
ingen ukendte juridiske krav (91%)
Det er standard – og det bør ikke overraske eller forskrække nogen.
For dig som ejerleder gælder:
Det vigtigste er, at garantierne afspejler virkeligheden. Hvis du ved, der er forhold, som kræver forbehold, skal det stå i den endelige aftale. Det sparer konflikter – og potentielt store krav – bagefter.
Indemnities: skatteforhold topper listen
81% af SPA’erne indeholder indemnities – og 82% dækker specifikt skat.
Det er helt normalt. Købere accepterer sjældent et køb uden en skatteindemnitet, uanset hvor velfriseret og gennemført de historiske regnskaber er.
Sikkerheder: Solvenserklæringer dominerer
For at understøtte købers mulighed for at gøre krav gældende, indeholder de fleste SPA’er en eller flere sikkerhedsformer:
71% bruger solvens maintenance statement
32% bruger holdback
32% modregner i vendor loan
16% anvender escrow
Et bemærkelsesværdigt skifte er stigende brug af W&I-forsikringer i SME-segmentet. Ifølge Dealsuite forventes dette at reducere behovet for traditionelle sikkerheder i de kommende år.
Non-compete er normen
96% af alle handler indeholder non-compete og non-solicitation.
Varighed:
12–24 måneder i 64%
24–36 måneder i 30%
Det er markedspraksis – og sjældent et reelt forhandlingspunkt.
Konklusion: Markedet er modent – og godt for forberedte sælgere
Rapporten tegner et klart billede:
Det europæiske mid-market er stabilt, velstruktureret og fyldt med klare standarder. Det giver tryghed for ejerledere, der overvejer et salg – men det stiller også krav til forberedelsen.
For dig som ejerleder gælder:
Der er gode muligheder for at opnå attraktive vilkår, hvis virksomheden er klar, tallene er på plads, og forhandlingsstrategien er gennemtænkt fra starten.
Hos Dealmaster M&A hjælper vi med netop dét – og med at oversætte markedets data til præcis den strategi, der sikrer dig det bedste resultat.
