Vælg din M&A advokat med omhu - og prioriter erfaring frem for lav timepris

Det har været en lang, hård og opslidende proces….

Men nu er den rette køber fundet, aftalen er forhandlet på plads - og due diligence en næsten overstået uden væsentlige røde flag eller findings. Nu skal aftalen blot konciperes så vi kan mødes til signing og closing.

Der findes noget næsten paradoksalt ved den fase i en virksomhedshandel, hvor advokaterne for alvor tager over, og hvor man - på trods af årtiers transaktionserfaring, gennemprøvede strukturer og et væld af tidligere aftaler - alligevel insisterer på at behandle hver enkelt formulering, som var den opfundet for første gang.

For ja, der findes paradigmer, templates og foretrukne udgangspunkter, som enhver erfaren M&A-advokat har liggende klar, og i dag også AI-værktøjer, der med imponerende hastighed kan producere et første udkast, som på overfladen fremstår både gennemarbejdet og velkendt; men i det øjeblik dokumentet sendes afsted, ophører illusionen om standardisering, og det egentlige arbejde begynder.

Den part, der leverer første udkast, har serveretten - og tommelfingerreglen er fortsat, at den, der kommer med pengene, kommer med pennen. Men valget af udgangspunkt er langt fra trivielt, fordi det i praksis sætter scenen for resten af processen: Skal man lægge ud med et markedskonformt og balanceret oplæg, der inviterer til fremdrift, eller skal man presse positionen maksimalt i egen retning i forventning om senere indrømmelser?

Billedligt kan det sammenlignes med starten på en fodboldkamp, hvor den ene part får lov at placere bolden, og hvor fristelsen er at lægge den helt op i modstanderens straffesparksfelt, hvorefter modparten - ganske forudsigeligt - flytter den til den anden ende, og hvor dokumentet herefter vandrer frem og tilbage i en disciplineret udveksling af kommentarer, rettelser og justeringer, indtil parterne forhåbentlig mødes et sted omkring midtercirklen, uden at processen bliver unødigt lang og omkostningstung.

For naturligvis er der forhold, der både kræver og fortjener grundig behandling, fordi de kan have reelle økonomiske konsekvenser, hvis en garanti brister, eller hvis det oplyste ikke er som beskrevet; men der findes også situationer, hvor der bruges uforholdsmæssigt meget tid - og dermed klientmidler - på sproglige nuancer og detaljer, som i bedste fald er kosmetiske.

Og det er netop her, forskellen mellem M&A advokaterne bliver tydelig.

Vi møder mange M&A-advokater - og får endda ofte selv mulighed for at vælge dem - og heldigvis er langt de fleste både dygtige og ordentlige, med en klar forståelse for, at deres rolle ikke er at vinde flest mulige formuleringer, men at bidrage til en proces, hvor både sælgers og købers bekymringer bliver mødt, og hvor aftalen bringes sikkert og effektivt i mål.

De bedste holder fokus på bolden. De ved, hvor de skal stå fast, og hvor de med ro kan give sig. De forstår, at fremdrift er en værdi i sig selv, og at en markedskonform aftale, der bliver gennemført, i praksis altid er bedre end en teoretisk optimal aftale, der aldrig lander.

Prioriter også at få din M&A advokat involveret - og som minimum informeret - så tidligt som muligt. Det vil give advokaten langt bedre forståelse og indsigt i processen - og i de dialoger der er gået forud for aftalen.

Derfor er valget af M&A advokat ikke et spørgsmål om logo, størrelse eller volumen af juridiske formuleringer, men om erfaring, dømmekraft og evnen til at balancere beskyttelse med pragmatisme.

Og det valg har større betydning, end mange tror.